Apa yang harus ada pada ICO Whitepaper

Meningkatnya popularitas Initial Coin Offerings (ICO) - dan serentetan penipuan dan volatilitas pasar - telah mendorong sebuah perdebatan yang terlambat di Washington, D.C., dan di seluruh dunia, tentang kebijakan peraturan yang tepat untuk ICO dan cryptocurrency. Beberapa pertanyaan yang paling umum melibatkan pembagian kewenangan antara Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) dan Securities and Exchange Commission (SEC), dan apakah otoritas mereka harus masuk ke dalam ekosistem cryptocurrency, spot market. Namun, yang lain merenungkan apakah rezim pengatur baru atau alternatif diperlukan untuk penggalangan dana cryptocurrency, tidak hanya di sini tapi juga di Eropa dan tempat lain.

Artikel ini diambil dari kesaksian Kongres mengenai cryptocurrenct, yang bermaksud mempertimbangkan pendekatan peraturan saat ini yang digunakan regulator untuk memantau dan mengawasi cryptocurrency dan ICO dan bagaimana mencapai kejelasan peraturan lebih lanjut di pasar.

Sistem pengungkapan yang terkandung dalam undang-undang Sekuritas AS sebagian besar adalah satu di mana para promotor berbagi, antara lain, informasi material secara terbuka tentang perusahaan, manajemen, dan sekuritas yang ditawarkan, dan juga tujuan penggunaannya. Informasi ini kemudian diajukan ke SEC. Sebagian besar ICO, sebaliknya, difasilitasi melalui "whitepapers" yang tidak diatur sebelumnya yang berfokus pada teknologi yang dalam pengembangan atau yang akan dibiayai melalui penawaran. Oleh karena itu, ada kesenjangan besar antara pengungkapan yang dipersyaratkan dalam S-1 (dan bisa dibilang Formulir 1-A) dan apa yang disediakan di kebanyakan whitepapers.

Pembeli dari token ICO - apakah mereka adalah investor yang mencari keuntungan atau pengguna teknologi yang ingin mendukung dan berpartisipasi dalam produk inovatif - akan mengharapkan beberapa pengungkapan untuk melakukan pembelian. Pengungkapan ini, yang beberapa di antaranya oleh para pengusaha sendiri telah diidentifikasi, sangat relevan karena transisi ICO dari ekosistem ahli teknis hingga distribusi instrumen yang lebih cenderung menarik investor sehari-hari dan masyarakat ritel.

Lokasi promotor

Setidaknya satu studi akademis yang kredibel mencatat bahwa sekitar 32 persen ICO, tidak mungkin untuk mengidentifikasi asal penerbit atau promotor. Hal ini menciptakan asimetri informasi yang serius dari pihak investor. Tanpa informasi ini, menjadi tidak mungkin untuk mengetahui atau mengidentifikasi peraturan dan perlindungan hukum apa yang mungkin diberikan kepada investor. Selanjutnya, investor memiliki sedikit cara untuk menghubungi otoritas publik terkait jika terjadi kecurangan, pencurian atau kehilangan. Oleh karena itu, whitepapers ICO harus membuat pernyataan terperinci (di luar kotak PO Box) tempat penerbit dan manajemen utamanya berada. Tanpa alamat geografis yang dapat diverifikasi, pembuat ICO seharusnya tidak diizinkan melakukan penggalangan dana.

Soal dan solusi teknologi yang diajukan

Untuk sebagian besar sejarah hukum Sekuritas AS, tidak ada informasi yang lebih penting bagi investor daripada laporan keuangan emiten. Dengan dapat meneliti neraca, arus kas dan laporan laba rugi, investor dapat mengevaluasi kinerja perusahaan sebelumnya, memberikan perkiraan harga mengenai kinerja dan profitabilitas masa depan, dan membuat perkiraan nilai sekuritas perusahaan. Karena sentralitas laporan keuangan dalam penawaran efek, seluruh ekosistem auditor pihak ketiga, akuntan dan lembaga pemeringkat kredit dikembangkan dan diandalkan untuk memastikan keakuratan laporan keuangan dan kepatuhan mereka terhadap praktik terbaik.

ICO cenderung melayani tujuan yang berbeda dari penawaran umum perdana (initial public offering / IPO) yang tradisional. Alih-alih mendanai perusahaan industri yang beralih ke siklus pengembangan yang lebih matang, ICO melibatkan produk yang dikembangkan oleh para pemula yang mengidentifikasi masalah berbasis teknologi dan mengusulkan penjualan atau pembiayaan berbasis teknologi. Sebagai imbalan atas pembiayaan, promotor menawarkan koin dengan berbagai fitur mata uang, utilitas atau sekuritas.

Untuk sebagian besar penawaran ini, ini bukan kinerja masa lalu, atau bahkan laporan keuangan perusahaan, yaitu jendela yang dapat melakukan penilaian, tapi lebih banyak proposisi teknologi usaha itu. Akibatnya, memastikan bahwa investor (termasuk pembeli eceran) memahami kontur dasar dari solusi teknologi yang mendasarinya sangat penting karena ICO menjadi sarana penggalangan dana yang lebih populer.

Untuk itu, sistem pengungkapan yang optimal untuk ICO memerlukan sejauh mungkin deskripsi "bahasa Inggris sederhana" tentang masalah dan solusi teknologi. Selanjutnya, untuk penggalangan dana yang lebih besar, bagian-bagian teknis dari whitepaper yang lebih praktis akan dikenai sistem validasi pihak ketiga ("audit teknologi") yang mengkonfirmasikan bahwa solusi yang diungkapkan dalam whitepaper sesuai dengan teknik suara dan prinsip matematika. Promotor ICO dapat diminta untuk mengungkapkan bagaimana jika ada audit pihak ketiga

Tidak  hiperbola atau berlebihan saat menjelaskan solusinya, masalah endemik di whitepaper - dan juga harus diminta untuk mengidentifikasi dasar obyektif untuk semua pernyataan berwawasan ke depan. Pengungkapan mengenai apakah laporan keuangan ICO akan diberikan kepada pemegang token juga harus dibuat.

Deskripsi token

Token dapat memiliki berbagai fitur kualitatif dan ekonomi yang berbeda, misalnya utilitas, sekuritas dan mata uang. Jika token akan didasarkan pada format teknologi yang harus mematuhi peraturan tertentu, seperti standar ERC20, pengungkapan harus menjelaskan apa artinya bagi pemegang biasa. Demikian pula, jika upaya khusus akan dibuat untuk mencantumkan token, seperti mencantumkan token sekuritas pada sistem perdagangan alternatif yang diatur (ATS), atau jika ada pembatasan perdagangan terhadap keamanan, fakta tersebut harus diungkapkan ke token holder. Deskripsi Token harus secara terkait menunjukkan penggunaan koin yang dimaksudkan yang dikeluarkan dalam penawaran, jumlah mereka, kapan dan apakah para pendiri atau penasihat akan memegang koin cadangan, dan bagaimana mereka dapat memilih untuk melikuidasinya (termasuk apakah ada batasan kemampuan mereka untuk menjual). Promotor juga harus diminta untuk mengungkapkan kekayaan intelektual / kepemilikan protokol perusahaan (termasuk unsur-unsur yang telah dipinjam dari tempat lain), serta rincian dengan spesifisitas pemegang hak hukum dari token yang diterima.

Tata kelola blockchain

Investor harus diberitahu bagaimana infrastruktur pendukung beroperasi, dan bagaimana hal itu akan mempengaruhi tata pengaturan token. Mekanisme konsensus untuk Blockchain mata uang virtual harus diungkapkan, bersamaan dengan ikhtisar tentang bagaimana keputusan tata kelola dan keputusan lain yang mempengaruhi jaringan, misalnya peningkatan perangkat lunak, akan dikoordinasikan di antara berbagai pemangku kepentingan seperti pengembang, pengguna dan penambang .

Kualifikasi tim teknis

Informasi tentang pengalaman bisnis dari pejabat eksekutif dan direksi adalah persyaratan pengungkapan yang umum dalam penawaran yang terdaftar. Mereka memberi investor rasa kemungkinan keberhasilan perusahaan begitu perusahaan go public. Di ICO, di mana perusahaan memiliki sejarah terbatas dan teknologi yang dipermasalahkan mungkin sulit dimengerti, informasi serupa tentang tim teknis penawaran dapat sangat berharga. Coder memiliki latar belakang yang berbeda-beda, berkualitas, dipercaya atau berpengalaman daripada yang lain. Untuk memberi investor beberapa pengertian mengenai keahlian dan kredibilitas pada whitepaper, para pendiri harus diminta untuk memberikan semua informasi material yang berkaitan dengan pengalaman teknik, keterampilan, kualifikasi, dan atribut penting lainnya. Bila relevan, pengembang juga harus diminta untuk menyediakan tautan ke karya sebelumnya di repositori kode publik.

Faktor risiko

ICO harus mencakup pengungkapan mengenai faktor risiko paling signifikan yang mempengaruhi pemegang token dalam dokumen penawaran. Pemegang token mungkin terkejut saat mengetahui bahwa produk tersebut belum berfungsi sebagaimana mestinya. Pemegang juga harus memahami risiko sektoral yang lebih besar, termasuk perubahan dalam industri yang dapat mengalihkan beberapa desain blockchain ke peran yang lebih cerdik di sektor ini, dan membuat banyak token tidak berharga. Secara kritis, pembeli harus benar-benar menyadari potensi kerentanan mereka terhadap hacking, kehilangan data, dan gangguan, serta masalah hukum seperti masalah privasi dan portabilitas data lintas batas.

Tidak diragukan lagi ada pengungkapan penting lainnya yang dapat dan harus dioperasionalkan dengan cara yang lebih efektif dan efisien. Agar ICO bergerak ke arah pasar yang akan bagus untuk proyek dan investor yang sah.

source: cointelegraph